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Los mercados de criptodivisas sufrieron una brutal paliza el miércoles, cuando Bitcoin cayó más de un 30%, situándose en torno a los 32.000 dólares, y otras monedas, comoEthereum y Dogecoin, cayeron aún más. La reciente carnicería equivale a más de 500.000 millones de dólares en valor que se evaporaron desde el pico del mercado de las criptomonedas en abril.
Ahora los inversores buscan respuestas —lo cual es de esperar considerando que perdieron más de un tercio de su riqueza de la noche a la mañana. Pero aunque es tentador buscar una sola explicación para el colapso, la realidad es que las caídas de esta magnitud rara vez son provocadas por un solo evento, sino por múltiples factores superpuestos.
Con esa salvedad, he aquí cinco factores que explican el espectáculo de horror del miércoles:
El martes, la agencia de noticias mundial Reuters publicó un dramático titular que sugería que China había prohibido las criptodivisas. La noticia real resultó ser mucho menos dramática: el banco central del país y un puñado de empresas de pago simplemente habían reiterado la existencia de normas que limitan las transacciones de criptomonedas que han estado en vigor desde 2017.
Sin embargo, este matiz se perdió en las redes sociales, donde miles de personas y otros medios de comunicación amplificaron el informe original de Reuters que daba a entender que China había lanzado una bomba aunque no lo hizo. Todo esto asustó a muchos criptoinversores que ya estaban al borde de la volatilidad reciente.
El director ejecutivo de Tesla ha causado estragos en los mercados de criptomonedas en la última semana, utilizando tweets y apariciones en los medios de comunicación para enviar el precio de Dogecoin y Bitcoin hacia arriba, hacia abajo y hacia los lados. Entre ellos se encuentran los tuits de Musk del pasado fin de semana, en los que sugería que Tesla se iba a deshacer de sus 1.500 millones de dólares de Bitcoin y desencadenó una ola de ventas que ayudó a desatar una mayor volatilidad en el mercado de las criptomonedas esta semana.
Las payasadas de Musk -la última de las cuales es un tuit alcista de "manos de diamante" en apoyo de Bitcoin- también han proporcionado un amplio forraje para los cripto-observadores, que dicen que la capacidad de un hombre para hacer oscilar los mercados subraya cómo la industria de las criptomonedas es inmadura y carece de fundamentos sólidos para informar de su valor.
Las liquidaciones en todo el mercado no causaron la venta inicial, pero ayudaron a exacerbarla. En pocas palabras, lo que ocurrió es que muchas empresas habían apostado por el Bitcoin utilizando dinero prestado (apalancamiento), de la misma manera que los inversores minoristas pueden conseguir que sus corredores de bolsa les ofrezcan garantías basadas en las acciones que ya poseen.
Todo esto está muy bien cuando los precios se mantienen relativamente estables o suben. Pero cuando los precios caen significativamente, las plataformas de intercambio se ponen nerviosas y piden a las empresas que aporten una garantía adicional. Si las empresas no pueden hacerlo, las casas comerciales liquidan sus posiciones para cubrir su exposición.
Eso es lo que ocurrió el miércoles, cuando las bolsas activaron liquidaciones por valor de más de 8.000 millones de dólares, lo que provocó una avalancha de órdenes de venta en un mercado que ya estaba en estado de pánico, lo que desencadenó más ventas. Y así sucesivamente.
Tether ha sido durante mucho tiempo la moneda a la que recurren los operadores que quieren entrar y salir de diferentes tokens o criptomonedas.
En teoría, Tether es una stablecoin, lo que significa que es una criptodivisa diseñada para mantener un valor estable. Tether está vinculada al dólar estadounidense, lo que implica que cada token de Tether (USDT) está respaldado por un dólar estadounidense. El problema es que la empresa detrás de Tether se ha negado a demostrar que su criptodivisa está realmente respaldada por una reserva completa de dólares.
La semana pasada, Tether publicó un gráfico circular con el desglose de sus reservas desde 2014. Lo que reveló no fue muy tranquilizador para sus críticos. El gráfico mostraba que la mayor parte de sus reservas eran papel comercial y varios préstamos, no el tipo de activos que pasarían el examen si Tether fuera un banco normal. Mientras tanto, Tether se niega a emplear a un auditor estándar.
El malestar por Tether no es nada nuevo, y muchos dicen que sus críticos están haciendo mucho ruido por nada. Pero el momento de la caída del mercado de esta semana coincide con la fecha límite para que Tether presente nuevos registros financieros al Fiscal General de Nueva York, lo que ha provocado que se hable en Reddit y en las redes sociales de que ambos acontecimientos podrían estar relacionados.
Esta es una explicación más banal pero también plausible para al menos parte de la reciente venta. A saber, el 17 de mayo fue el último día para presentar los impuestos para muchos estadounidenses.
Aquellos que comerciaron activamente con criptomonedas el año pasado probablemente terminaron el 2021 con un buen beneficio, pero también con ganancias de capital que debían al Servicio de Impuestos Internos. Por lo tanto, muchos tenedores de criptomonedas estadounidenses pueden haber vendido una parte de su cartera esta semana para pagar al Tío Sam.
La lista anterior no es exhaustiva. Los mercados en general han estado en vilo como consecuencia de factores macroeconómicos, como las advertencias sobre la inflación y las recientes decisiones del gobierno y el banco central de EE.UU. de mantener una política fiscal y monetaria flexible (es decir, pagos de estímulo, gasto deficitario y bajos tipos de interés).
Todo ello ha generado un amplio temor e incertidumbre. Si lo combinamos con los acontecimientos de esta semana, podemos tener una tormenta perfecta para la agitación económica y una venta masiva de criptomonedas.
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